7月22日，A股市场震荡走强，地缘局势升级带动国际油价飙升，油气板块随即冲高！截至10:05，油气ETF汇添富（159309）大涨超2%，盘中吸金超600万元。
油气ETF汇添富（159309）标的指数成分股多数冲高，中曼石油涨停，招商轮船、中远海能涨超4%，中国海油、招商南油涨超3%，中国石油等微涨。
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消息面上，昨夜美油主力合约收涨2.5%，报84.54美元/桶；布油主力合约涨2.71%，报91.64美元/桶。中东地区地缘冲突持续升级，美伊互相攻击升级导致霍尔木兹海峡航运通行量大幅锐减，也门胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，红海以及曼德海峡运输安全风险抬升，俄罗斯黑海沿岸石油码头遇袭也出现供应中断，多条全球核心原油运输通道同时承压，原油供应担忧明显升温。
国际能源署执行主任比罗尔发表声明称，中东冲突升级波及霍尔木兹海峡及地区能源基础设施，进一步加剧全球石油供应安全担忧和市场不确定性；曼德海峡面临的安全威胁也使能源运输风险进一步上升。随着冲突持续和商业库存下降，全球能源安全仍面临严峻挑战。
【供给端：美伊局势再升级，霍尔木兹海峡双重封锁推高油价】
7月中旬美伊局势再次升级，伊朗宣布再次关闭霍尔木兹海峡，同时美国也宣布恢复对伊朗的海上封锁，油价随之反弹。7月17日WTI/Brent期货价格收于82.5/88.1美元/桶，较6月末上涨18.7%/20.8%。华泰证券认为，海峡经历了近一个月的短暂通航后，原油供应严重短缺状态短期有所缓解；而地缘局势反复下不确定性仍存，Q3进入全球石油消费旺季，叠加未来全球储备性补库，1-2年内原油价格仍有支撑。
【需求端：北半球需求旺季临近支撑成品油价差】
北半球出行旺季来临，美国汽油需求在油价高企下仍具韧性，俄罗斯柴油出口禁令致大西洋地区市场供需趋紧。据Wind，7月17日美湾/鹿特丹/新加坡汽油裂解价差较6月初扩大14/34/10美元/桶，三地柴油裂解价差较6月初扩大27/36/20美元/桶，三地航煤裂解价差较6月初变化-4/+26/+13美元/桶。受北半球出行旺季到来，以及炼厂开工率及库存偏低的影响，汽油价差升至高位。美国汽油需求约占全球汽油需求的三分之一，IEA认为美国汽油需求在油价高企下的韧性，是全球汽油市场在中东扰动下相对强于柴油和航煤的重要原因。7月8日，俄罗斯宣布柴油出口禁令，初步持续至7月底。自2025年8月以来，俄罗斯炼厂遭遇至少100次袭击，近期节奏明显加快且更多指向出口设施，导致全球柴油市场供需进一步趋紧。另一方面，据海关总署，6月中国原油进口量同环比下滑41%/12%至2927万吨，汽油/柴油/煤油表观消费量同比分别-11.9%/-19.0%/-15.0%至1128/1342/314万吨。
中长期而言，天然气、新能源、煤炭等多元化能源消费加速推动全球石油消费拐点形成。（来源于华泰证券20260721《华泰 | 石油化工：海峡短暂恢复后再度封锁，油价反弹》）
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